理財規(guī)模微增至31.66萬億 監(jiān)管整治“打榜”亂象,業(yè)績基準(zhǔn)“換錨” 后續(xù)市場如何演變?
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來源:財聯(lián)社
剛剛過去的打榜2月理財市場,波瀾不斷。理財
財聯(lián)社據(jù)相關(guān)渠道數(shù)據(jù)統(tǒng)計,規(guī)模管整截至2026年2月末,微增銀行理財規(guī)模溫和回升至31.66萬億元,至萬治亂準(zhǔn)換環(huán)比增加960億元,億監(jiān)演變產(chǎn)品收益率普遍下行,象業(yè)續(xù)市當(dāng)月全市場到期產(chǎn)品平均兌付收益率為2.2123%,績基環(huán)比下跌33.3個基點。錨后
當(dāng)月發(fā)生的場何理財相關(guān)大事不斷,一批涉及金融消費者權(quán)益保護和業(yè)務(wù)規(guī)范的打榜新規(guī)正式實施,監(jiān)管部門對違規(guī)“打榜”進(jìn)行處罰,理財同時,規(guī)模管整理財產(chǎn)品的微增業(yè)績比較基準(zhǔn)向指數(shù)掛鉤型及市場利率型轉(zhuǎn)型加速,這些動向或都將對后續(xù)理財規(guī)模和收益率產(chǎn)生影響。至萬治亂準(zhǔn)換
2月理財市場規(guī)模微增收益承壓
據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至2026年2月末的全市場31.66萬億元存續(xù)理財產(chǎn)品中,固定收益類(不含現(xiàn)金管理類)產(chǎn)品仍占主導(dǎo),規(guī)模達(dá)24.17萬億元,占比達(dá)76.36%,環(huán)比上漲0.02%;現(xiàn)金管理類產(chǎn)品規(guī)模為6.63萬億元,占比20.93%,環(huán)比下跌0.04%;混合類產(chǎn)品規(guī)模增至8091.58億元,占比2.56%,環(huán)比上漲0.03%,顯示在低利率環(huán)境下,理財機構(gòu)正加快向多資產(chǎn)多策略轉(zhuǎn)型。
從期限結(jié)構(gòu)觀察,投資者對中長期產(chǎn)品的偏好有所增強。1-3年期產(chǎn)品規(guī)模達(dá)4.79萬億元,環(huán)比增長約892億元;3年以上產(chǎn)品規(guī)模增至8600.64億元,環(huán)比增加約152億元;而3-6個月、6-12個月等中短期產(chǎn)品規(guī)模均減少,顯示資金正從短端向中期遷移。
盡管理財產(chǎn)品規(guī)模2月有所回暖,但收益率有所下滑。
據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計數(shù)據(jù),截至2月末,全市場理財產(chǎn)品近1年平均年化收益率為2.4760%,較上月末下跌0.74個基點;現(xiàn)金管理類產(chǎn)品收益持續(xù)走低,2月末平均年化收益率為1.3379%,較上月末下跌2.28個基點;固定收益類產(chǎn)品表現(xiàn)回暖,升至2.5128%;混合類產(chǎn)品及金融衍生品類產(chǎn)品收益波動較大,均大幅下跌; 2月末,權(quán)益類產(chǎn)品近1年平均收益率為18.95%,將上月末增加453個基點。
據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布的2026年2月現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品收益榜顯示,盡管市場利率持續(xù)低位運行,但上榜產(chǎn)品平均7日年化收益率止跌回升至1.96%。
到期產(chǎn)品中,2月兌付收益率普遍回落,全市場到期產(chǎn)品平均兌付收益率為2.2123%,環(huán)比下跌33.3個基點。其中,純固收類產(chǎn)品平均兌付收益率為2.2170%,環(huán)比下跌27.62個基點;固收+類產(chǎn)品為2.0469%,環(huán)比下跌30.52個基點;混合類產(chǎn)品為4.7932%,環(huán)比大幅下跌104.8個基點;權(quán)益類產(chǎn)品為9.8660%,環(huán)比驟降355.79個基點。
監(jiān)管整治“收益打榜”亂象,理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)“換錨”
據(jù)媒體報道,監(jiān)管部門近期已對兩家理財公司開出罰單,暫停其三個月相關(guān)打榜系列產(chǎn)品新增發(fā)行權(quán)限,矛頭直指理財產(chǎn)品營銷中的“收益打榜”問題,并要求全行業(yè)對照整改,由此引發(fā)了理財市場的廣泛關(guān)注。
資金金融政策研究專家周毅欽指出,“收益打榜”本質(zhì)是通過轉(zhuǎn)移其他產(chǎn)品投資者的應(yīng)得收益來制造高收益假象,這不僅會損害其他投資者的合法權(quán)益,也違背了資管新規(guī)打破剛兌的核心理念,還可能導(dǎo)致行業(yè)呈現(xiàn)出“劣幣驅(qū)逐良幣”的態(tài)勢。并表示,這種看似“雙贏”的短期博弈,背后隱藏著損害投資者權(quán)益和扭曲行業(yè)生態(tài)的多重隱患。
華寶證券相關(guān)研報持有相似觀點,認(rèn)為“打榜—引流—做大規(guī)模”的路徑會迫使合規(guī)機構(gòu)陷入競爭劣勢,加劇行業(yè)行為同質(zhì)化。
針對上述“收益打榜”行為中暴露的種種亂象,監(jiān)管部門并非無法可依。2026年2月1日起正式施行的《金融機構(gòu)產(chǎn)品適當(dāng)性管理辦法》強調(diào),禁止通過操縱業(yè)績或者不當(dāng)展示等方式誤導(dǎo)或者誘導(dǎo)客戶購買有關(guān)產(chǎn)品,禁止違規(guī)承諾保本保收益、夸大產(chǎn)品收益等。
同時,監(jiān)管部門對理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)的達(dá)標(biāo)率關(guān)注度顯著提升,驅(qū)動機構(gòu)強化產(chǎn)品端業(yè)績展示方式調(diào)整。因此,多家理財公司批量下調(diào)或調(diào)整業(yè)績比較基準(zhǔn)。農(nóng)銀理財、民生理財、中郵理財、興銀理財?shù)燃娂姲l(fā)布公告,將旗下多只產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)由“數(shù)值型”或“區(qū)間型”改為“指數(shù)型”或“市場利率型”。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,這一變化是受去年12月發(fā)布的《銀行保險機構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品信息披露管理辦法》的影響。該辦法明確要求產(chǎn)品管理人原則上不得調(diào)整業(yè)績比較基準(zhǔn),確需調(diào)整業(yè)績比較基準(zhǔn)的,產(chǎn)品管理人應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格履行內(nèi)部審批程序,并在定期報告和更新產(chǎn)品說明書時披露業(yè)績比較基準(zhǔn)歷次調(diào)整情況。