壁仞科技與天數(shù)智芯的上市，標(biāo)志著國產(chǎn)GPU產(chǎn)業(yè)進(jìn)入新階段。

成立于2019年的壁仞科技，是國內(nèi)領(lǐng)先的通用智能計(jì)算解決方案提供商。其以自主研發(fā)的壁礪?系列GPU產(chǎn)品為核心，為各行業(yè)提供強(qiáng)大、安全、高效的算力基礎(chǔ)設(shè)施，產(chǎn)品已成功應(yīng)用于AI數(shù)據(jù)中心、電信、能源、金融科技等多個關(guān)鍵行業(yè)，有效支撐了國產(chǎn)大模型的訓(xùn)練與推理需求。

1月2日，壁仞科技在港交所正式掛牌

天數(shù)智芯則更早一步。成立于2015年的它，在2021年便量產(chǎn)了國內(nèi)首款通用GPU產(chǎn)品，填補(bǔ)了國產(chǎn)訓(xùn)練級通用GPU的空白，也是國內(nèi)少數(shù)實(shí)現(xiàn)“訓(xùn)推一體”雙重量產(chǎn)的GPU企業(yè)。截至2025年6月，天數(shù)智芯已向超過290名客戶交付超過5.2萬片產(chǎn)品，展現(xiàn)出從技術(shù)突破到規(guī)模商用的強(qiáng)大跨越能力。營收也從2022年的1.89億元快速增長至2024年的5.40億元，年復(fù)合增長率高達(dá)68.8%，市場認(rèn)可度持續(xù)提升。

1月8日，天數(shù)智芯登陸港股主板

天府文投通過文創(chuàng)基金投資壁仞科技與天數(shù)智芯兩個龍頭GPU項(xiàng)目，凸顯了母基金強(qiáng)大的資金撬動能力和優(yōu)秀的投資回報(bào)。

首先，文創(chuàng)基金以總計(jì)9000萬元人民幣的出資（分別投資云九一號基金5000萬元、成都元禾金谷基金4000萬元），成功推動并參與了子基金對上述兩個硬科技項(xiàng)目的直接投資。其中，云九一號對壁仞科技單項(xiàng)目投資額達(dá)5000萬元，基金管理人云九資本整體聯(lián)合投資額高達(dá)4億元；元禾金谷基金對天數(shù)智芯投資3500萬元。以9000萬元的母基金出資，有效撬動并引導(dǎo)了子基金層面超4.35億元的資金集中投向國家戰(zhàn)略支持的GPU領(lǐng)域，資金放大作用顯著。

其次，天府文投的出手時機(jī)恰到好處，精準(zhǔn)命中上市窗口，實(shí)現(xiàn)了豐厚的賬面回報(bào)。

這兩個項(xiàng)目均于近期（2026年初）集中迎來資本化里程碑，以上市后的最新市值測算（壁仞約826億港元，天數(shù)智芯超400億港元），投資的云九一號基金專項(xiàng)投資壁仞科技的5000萬元，目前對應(yīng)股權(quán)市值估算約3.66億元，該筆投資的賬面回報(bào)約為7.3倍。投資的成都元禾金谷基金，其專項(xiàng)投資天數(shù)智芯的3500萬元，目前對應(yīng)股權(quán)市值估算約1.04億元，該筆投資的賬面回報(bào)約為 3.0倍?？深A(yù)期優(yōu)異的財(cái)務(wù)收益，驗(yàn)證了文創(chuàng)基金母基金PSD策略的前瞻性與正確性。

值得一提的是，對天數(shù)智芯的布局是四川國有股權(quán)投資基金體系的集體發(fā)力。根據(jù)招股書，2025年6月，四川文產(chǎn)基金現(xiàn)金出資2500萬元，四川區(qū)域協(xié)同基金現(xiàn)金出資3000萬元，綿陽高投現(xiàn)金出資4500萬元，三家四川國資平臺合計(jì)出資1億元，參與了天數(shù)智芯上市前投資；而除了天府文投，成都天府創(chuàng)新股權(quán)投資基金管理有限公司也參與了對成都天府元禾金谷的出資。該公司的成功上市也印證了這些國資機(jī)構(gòu)的前瞻性投資視野與專業(yè)價(jià)值判斷能力。

GPU：數(shù)字文創(chuàng)的“水電煤”
算力引擎驅(qū)動產(chǎn)業(yè)變革

對兩大國產(chǎn)GPU龍頭的精準(zhǔn)押注，背后是天府文投投資團(tuán)隊(duì)對GPU賽道的深刻理解——算力是AI時代的底層基座，更是數(shù)字文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)資料。

在不少業(yè)內(nèi)人士看來，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)加速發(fā)展的今天，GPU早已不再是單純的硬件產(chǎn)品，而是推動數(shù)字文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)智能化升級的核心引擎。

舉個例子，電影特效渲染、3D虛擬人實(shí)時生成、大型網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)行，這些光鮮亮麗的視覺呈現(xiàn)，以及AI訓(xùn)練、科學(xué)模擬、深度學(xué)習(xí)等應(yīng)用場景，背后都是GPU在晝夜不息地計(jì)算。而AIGC領(lǐng)域的AI繪畫平臺、智能編劇工具、虛擬內(nèi)容生成系統(tǒng)等，更是直接依賴GPU的強(qiáng)大算力實(shí)現(xiàn)快速迭代。

沒有強(qiáng)大算力支撐，創(chuàng)意無法轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品，GPU是推動整個數(shù)字文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)向前發(fā)展的核心底層基礎(chǔ)設(shè)施。這正是天府文投布局GPU的邏輯起點(diǎn)：從產(chǎn)業(yè)鏈最底層的基礎(chǔ)設(shè)施切入，掌握數(shù)字文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的“水電煤”。

從這個角度來說，天府文投參與投資壁仞科技，意味著卡位人工智能最底層的算力基礎(chǔ)設(shè)施。GPU技術(shù)是推動包括數(shù)字內(nèi)容生成、影視特效渲染、虛擬現(xiàn)實(shí)等文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)智能化升級的核心引擎，完全契合基金布局未來數(shù)字科技、夯實(shí)文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)底座的主責(zé)主業(yè)。

而天數(shù)智芯的價(jià)值在于其將前沿算力技術(shù)轉(zhuǎn)化為實(shí)際產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)力的能力，其解決方案未來在智慧城市、數(shù)字內(nèi)容創(chuàng)作等領(lǐng)域的落地，將直接服務(wù)于成都正在大力發(fā)展的數(shù)字文創(chuàng)與科幻未來產(chǎn)業(yè)生態(tài)，是推動本地產(chǎn)業(yè)智能化、數(shù)字化升級的關(guān)鍵技術(shù)伙伴。

GPU與數(shù)字文創(chuàng)的關(guān)聯(lián)，不是概念層面的牽強(qiáng)附會，而是生產(chǎn)力與生產(chǎn)工具的緊密聯(lián)系。當(dāng)算力成本下降一個量級，虛擬偶像的實(shí)時交互、動畫電影的AI輔助制作、元宇宙空間的即時生成，都將從實(shí)驗(yàn)室走向市場。天府文投看中的，正是這一技術(shù)變革對內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的顛覆性影響。

構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)
賦能成都數(shù)字文創(chuàng)

以壁仞科技和天數(shù)智芯為“硬核”算力支點(diǎn)，天府文投通過其子基金體系，以“技術(shù)+場景”雙輪驅(qū)動，正在成都構(gòu)建一個更完整的數(shù)字文創(chuàng)與未來產(chǎn)業(yè)生態(tài)。這個生態(tài)不僅限于芯片，更向上延伸至應(yīng)用層，覆蓋了從基礎(chǔ)設(shè)施到內(nèi)容生產(chǎn)的全鏈路。

例如，在基礎(chǔ)設(shè)施層，聚焦AI芯片和算力基礎(chǔ)設(shè)施。除GPU外，天府文投還布局了星思半導(dǎo)體（衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)通訊基帶芯片）、英韌科技（存儲控制芯片）和云脈芯聯(lián)（數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)芯片）等，構(gòu)建了多元化的“芯”版圖。

而在終端與工具層，則布局了梅卡曼德機(jī)器人（機(jī)器人3D視覺）、湃特納（建筑場景機(jī)器人）、清智元視（AI視覺傳感器）、創(chuàng)屹科技（發(fā)球機(jī)器人）等智能交互關(guān)鍵硬件，以及魔琺科技這家以AI表演動畫技術(shù)為核心的虛擬內(nèi)容公司，其核心技術(shù)能極大提升3D虛擬內(nèi)容的制作效率，其技術(shù)在虛擬偶像、動畫電影等領(lǐng)域有廣泛應(yīng)用。

未來，以壁仞科技、天數(shù)智芯為代表的優(yōu)質(zhì)算力企業(yè)，將在四川國有股權(quán)投資基金體系的賦能下，完成從資本“投進(jìn)來”到項(xiàng)目“落下來”的深度扎根，形成“研發(fā)在成都、應(yīng)用在成都、迭代在成都”的產(chǎn)業(yè)閉環(huán)，讓資本價(jià)值、企業(yè)成長與城市發(fā)展同頻共振。例如，此前四川區(qū)域協(xié)同基金與綿陽高投的執(zhí)行事務(wù)合伙人四川興川已經(jīng)推動天數(shù)智芯在綿陽設(shè)立西南總部及研發(fā)中心，強(qiáng)化其在西部的市場布局與技術(shù)支持能力。

當(dāng)然，除了引進(jìn)外部優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，天府文投更重視培育本土生長的未來產(chǎn)業(yè)力量，星凡星啟（成都）科技有限公司就是其中的典型代表。這家成立于2021年的成都本土企業(yè)，專注于大模型推理專用芯片研發(fā)和算力調(diào)度系統(tǒng)構(gòu)建，其提供的“一站式行業(yè)AGI技術(shù)服務(wù)”，恰好可以對接下游的AI應(yīng)用企業(yè)，形成從底層算力、中間層工具到上層應(yīng)用的內(nèi)循環(huán)協(xié)作生態(tài)。

技術(shù)有高度、內(nèi)容有溫度，產(chǎn)業(yè)才有厚度。壁仞科技與天數(shù)智芯的接連上市，是天府文投“科技賦能數(shù)字文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)”戰(zhàn)略的重要里程碑，更是其專業(yè)投資能力與前瞻布局眼光的市場驗(yàn)證。未來，天府文投將錨定成都“高水平建設(shè)文化和科技產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展試驗(yàn)區(qū)核心承載地”目標(biāo)，持續(xù)以技術(shù)突破驅(qū)動內(nèi)容創(chuàng)新、以場景落地加速產(chǎn)業(yè)聚集，為成都加快建設(shè)全國重要的文化創(chuàng)意中心和數(shù)字文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)集聚地貢獻(xiàn)“芯”動能。

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